國家統計局公布了11月主要宏觀經濟數據,CPI同比增速在時隔2個月之后再次回到2%;工業增加值、消費、投資等多項指標延續了之前的回升態勢,國內宏觀經濟向好態勢明顯。

那么,未來國內宏觀經濟形勢如何?11月份的宏觀數據對未來不銹鋼復合管護欄市場又有哪些影響?本文著重通過工業增加值、CPI、PPI和固定資產投資等主要指標進行簡要分析。同時,敬請關注我們對其他宏觀數據分析的相關文章。 一、工業增加值 11月份,我國規模以上工業增加值同比增長10.1%,增速較10月回升0.5個百分點;重工業增加值的明顯回升是11月份工業增加值數據向好的主要原因。11月份國內重工業增加值同比增長10.5%,較10月回升0.8個百分點;輕工業增加值同比增長9.2%,僅比10月增速加快0.1個百分點,重工業與輕工業增加值增速的比值由10月的1.07擴大到了1.14,重工業增加值的快速回升反應國家前期穩增長的投資政策的效果正在逐漸顯現。由于工業增加值增速與GDP有較好的相關性,因此四季度經濟的企穩回升將是大概率事件。 分行業來看,偏中上游的黑色金屬冶煉及壓延業、化學原料及化學制品制造業繼續反彈;下游紡織行業增速下滑,而汽車制造業增加值增速出現回升,主要是由于前期停產的一些日系車企復產所致。由于國內耐用消費品銷售有所回暖,而PMI產成品庫存和原材料庫存指數的回升則表明企業補庫存需求亦有所增加,短期內工業增加值增速的回升仍將繼續。不過,目前經濟企穩回升的主要動力依然是政府投資,終端需求的改善程度仍不明顯,加上產能過剩的情況依然是制約工業品價格上升的主要因素,因此,工業生產增速反彈的持續性仍有待觀察。 從不銹鋼復合管護欄行業來看,受7-9月原料價格下跌影響,四季度之后整個行業盈利狀況有所好轉,行業增加值增速亦穩步回升。11月份黑色金屬冶煉及壓延行業工業增加值同比增長13.8%,增速較10月回升1.2個百分點,為連續第三個月回升。不過,由于冬季為傳統的不銹鋼復合管護欄需求淡季,加上目前不銹鋼復合管護欄行業供需矛盾依然未有實質性改觀,因此四季度整個不銹鋼復合管護欄行業或維持弱勢運行態勢,而行業景氣度的明顯好轉或要等到明年開春之后。 二、CPI&PPI 11月我國CPI同比增長2%,增速較10月回升0.3個百分點;食品價格特別是鮮菜價格的明顯上漲以及豬肉價格降幅的收窄是11月CPI增速回升的主要原因。11月份CPI食品價格同比上漲3%,增速較10月回升1.2個百分點,其中鮮菜價格同比上漲11.3%(10月同比增長1.1%),豬肉價格同比下降11.5%(10月同比下降15.8%);非食品價格同比上漲1.6%,較10月份回落0.1個百分點。結合近期商務部和農業部的相關數據來看,當前蔬菜價格環比正增長的趨勢仍在持續,且漲幅進一步擴大,豬肉價格亦開始企穩回升,加之后期元旦、春節的到來,預計未來2-4個月內CPI增速小幅回升可能性較大。 11月份我國PPI同比下降2.2%,較10月回升0.6個百分點;環比小幅下跌0.1%。生產資料價格的下行是11月PPI增速環比回落的主要原因。9月中旬之后作為PPI先行指標的CRB指數開始回調,加上國內成品油價格的兩次下調,導致國內生產資料下行,進而帶動了11月PPI環比增速的回落。不過鑒于目前經濟已經進入了緩慢恢復的通道,隨著下游需求的逐步恢復,PPI增速或將逐步回升,預計明年二季度前后同比增速由負轉正可能性較大。 PPI同比增速的回升有利于工業企業去庫存和盈利狀況的改善,這將有利于不銹鋼復合管護欄需求的恢復。不過受北方寒冷天氣對開工的影響,預計各行業的需求增長難以出現明顯改善,在這種情況下,四季度不銹鋼復合管護欄價格或將繼續弱勢運行。不銹鋼復合管護欄下游需求的明顯好轉或要等到明年開春之后。 三、固定資產投資 1-11月,國內固定資產投資總額為326236億元,同比增長20.7%,增速與1-10月份持平。但投資的結構發生了明顯變化,1-11月國內房地產投資同比增長16.7%,增速較1-10月回升1.3個百分點,其中11月份當月同比增長28.5%,較10月回升13個百分點。而基建投資增速則出現明顯回落,1-11月國內基建投資同比增長13.95%,較1-10月回落0.2個百分點,11月份當月增長12.4%,較10月大幅回落了13個百分點。 由于目前基建投資政策并無轉向態勢,加之近幾個月固定資產投資的資金到位狀況良好,國家預算內資金和國內貸款的增長基本抵消了自籌資金和利用外資增速下滑的影響,因此我們判斷11月基建投資的下滑屬于臨時性波動,后期國內基建投資增速仍將保持穩步增長態勢。事實上,從新開工項目計劃投資等固定資產投資先行指標數據中也可以看出未來的投資需求仍具有可持續性;1-11月新開工項目計劃總投資同比增長28.8%,增速較1-10月回升2.2個百分點,且該數據自今年2月以來持續高于固定資產投資增速。 綜上,隨著消費和投資的持續回暖,國家穩增長政策力度的加大,今年4季度到明年上半年國內宏觀經濟仍將繼續向好。不銹鋼復合管護欄市場方面,目前正處冬季需求淡季,又逢季末年底,資金面持續偏緊,受制于資金壓力,貿易商冬儲意愿普遍不強,而不銹鋼復合管護欄廠家的開工率依然維持高位,供需矛盾依然沒有得到真正緩解;加上近期中央加大反腐力度,在一定程度上導致了部分大型項目的延期,對短期的不銹鋼復合管護欄需求造成一定影響,因此我們認為短期內不銹鋼復合管護欄市場仍將延續弱勢震蕩格局,真正好轉或要等到明年開春之后。