春節前后，期鋼沖擊4350元/噸未果后，出現回調。進入3月份，期鋼再次運行至4350元/噸，但由于壓力明顯，一直未能突破。筆者認為，期鋼后市仍有上行空間，但是由于房地產調控抑制下游需求，上漲空間不大，不宜過分看高。

　　3月份去庫存化進程開啟

　　通常在3月中下旬，房屋建設工地開始陸續施工，這在北方地區表現尤為明顯。從近5年的庫存數據來看，全國重點城市螺紋鋼庫存均從3月中旬開始下降，正式步入去庫存化進程，并且持續時間通常在10周以上。截至3月16日，全國重點城市螺紋鋼庫存連續兩周出現環比下降。

　　從現貨市場來看，在2004—2011年8年時間里，4月份重點城市二級螺紋不銹鋼碳素鋼復合管價格格出現上漲的概率為63%。今年2月中旬開始，北京市場價格連續5周小幅上漲，上海、廣州等市場價格均出現不同程度上漲，不過由于下游需求尚未明顯復蘇，價格上漲幅度較為有限。預計在貿易商拉漲及后期需求回暖配合下，不銹鋼碳素鋼復合管價格仍有攀升空間。

　　港口鐵礦石庫存高位運行

　　春節后，港口進口鐵礦石庫存量一直在歷史高位9800萬—10000萬噸之間，但是進口鐵礦石價格并未因庫存偏高而承壓下行，近兩個月印度63.5%粉礦價格一直保持在145—150美元/噸，較為堅挺。據統計，部分不銹鋼碳素鋼復合管廠家使用外礦的配比依然在80%以上，對進口鐵礦石價格有較大支撐作用。2月份不銹鋼碳素鋼復合管廠家已經出現了明顯的復產，后期隨著需求回暖，不銹鋼碳素鋼復合管廠家對于原料的需求將加大，從而有利于現有礦石庫存消化和價格上漲。原料價格強勢對不銹鋼碳素鋼復合管價格產生明顯支撐作用。

　　樓市調控限制不銹鋼碳素鋼復合管上行空間

　　2012年以來，全國粗鋼產量回升明顯。2月粗鋼日產量192.7萬噸，環比增長5.3%，自2011年7月之后，日產量再次超過190萬噸。而據中鋼協統計，3月上旬全國粗鋼日產量為189.8萬噸?？梢姡S著需求旺季到來，供給壓力日漸明顯。如果市場價格出現明顯上漲，企業為了盈利會開足馬力生產，屆時供應將急劇增加，對價格上漲產生反作用。

　　雖然近期資金面比較寬松，同時銀行首套房貸款放松跡象明顯，但是政府對房地產調控思路依然未變，因此，螺紋鋼消費大戶房地產行業用鋼需求仍待觀察。從1—2月數據來看，房地產多項指標同比增幅繼續回落，其中新開工面積回落最為明顯，基礎建設數據也普遍下滑。目前，下游需求形勢仍然不樂觀，對于不銹鋼碳素鋼復合管價格的推動作用有限。

　　總體來看，受需求回暖、貿易商拉漲的影響，期鋼仍有上行空間，但是由于自身供應壓力偏大且下游需求不明朗，上行空間有限。投資者可在RB1210回調時逢低做多，若有效突破4350元/噸，則壓力位依次上調至4400元/噸、4500元/噸，設置好止損。