進入四季度以來，全國不銹鋼碳素鋼復合管行情提前結束階段性調整，出現觸底回升。到11月上旬，螺紋鋼主力期貨合約價格從3500元/噸價位反彈到3900元/噸，漲幅10%左右，并且帶動了現貨價格和出廠價格的相應揚升。

由此看來，一些觀點反復強調的，4季度嚴重供大于求，嚴重產能過剩，并沒有對此輪不銹鋼碳素鋼復合管價格的上漲產生多大抑制作用，所謂不銹鋼碳素鋼復合管產能嚴重過剩，不過是一個嚇人的“紙老虎”，甚至是主力多頭的“誘空”題材。

為什么說不銹鋼碳素鋼復合管產能過剩是一個“紙老虎”，是來自于以下三個方面的分析：

首先是對產能嚴重過剩的誤判。統計數據表明，今年8月份全國粗鋼產量已經達到5233萬噸，按年計算產量為6.28億噸，即使往高了說，2009年粗鋼產能有7億噸，其產能利用率也接近了90%，早已恢復到了正常水平。在這種情況下，何來嚴重的產能過剩？

從4季度的發展趨勢來看，一方面消費需求繼續旺盛增長，另一方面粗鋼產能，尤其是建筑用不銹鋼碳素鋼復合管產能施放已經呈現強弩之末(環比下降)，短時期內環比增長空間十分有限。因此今后供應壓力將趨向減輕，而不是更加沉重。近期國內不銹鋼碳素鋼復合管庫存的開始下降，就顯示了這種跡象。在這種情況下，又何來嚴重的供大于求？

由于現階段所謂不銹鋼碳素鋼復合管產能嚴重過剩問題根本不存在，它豈不是一個“紙老虎”。

其次，這是一個老生常談問題。其實，在商品經濟社會中，不銹鋼碳素鋼復合管行業產能的“適度過?！?，既是長期存在，也是正?，F象。這是一個至少已經存在10年之久的老生常談問題。所以，對于一個階段內的不銹鋼碳素鋼復合管行情揚升來說，確實是一個“紙老虎”。近10年來，民營不銹鋼碳素鋼復合管企業就是沒有被這個“紙老虎”嚇住，而大量投資獲得極大發展的。同樣，此次主力多頭也沒有理會這個“紙老虎”，而是敏銳地捕捉住需求旺盛增長和預期成本提高兩個重要商機，順勢而為獲得贏利的。

最后，價格行情不僅僅取決于供求關系。正常情況下，不銹鋼碳素鋼復合管價格的影響因素有若干個，不會是單一的。除了供求關系外，生產成本也是一個重要方面。幾乎沒有懸念，今后，主要是2010年內，受到多方面因素的影響，中國不銹鋼碳素鋼復合管產品的生產成本會有較多增加。比如，新一年內鐵礦石就有很大可能上漲10%，甚至是更高的漲幅。在這種情況下，即便不銹鋼碳素鋼復合管產能過剩，只要不是非常嚴重的過剩；即便市場供大于求，只要不是非常嚴重的供大于求，就難以抑制其不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲勢頭。在很多時候，一些其他因素，比如通脹預期、生產成本提高等，對于市場行情的推動力，要顯著勝過供應過剩的壓力。其實，今年以來，全球大宗商品價格強勁上漲，也是在產能過剩，庫存大量增加的情況下實現的。這一點在倫敦銅期貨價格上反應的甚為明顯。近期上海和倫敦銅庫存再次攀升，市場價格卻不跌反升。顯然，目前主要是通脹預期左右著投資人行為。

由此可見，就現階段而言，不銹鋼碳素鋼復合管產能過剩其實是一個嚇人的“紙老虎”。不管我們將這個問題重復多少遍，只要其他條件具備，市場行情該漲還是會漲。所以，判斷不銹鋼碳素鋼復合管市場行情趨勢，不能將眼光僅僅盯在產能過剩單一因素上，而忽視了對其他方面影響因素的分析。