公司的產品主要劃分為輸送管道和結構用不銹鋼碳素鋼復合管兩類，主要產品包括螺旋埋弧不銹鋼碳素鋼復合管、直縫埋弧不銹鋼碳素鋼復合管、方矩形不銹鋼碳素鋼復合管和直縫高頻不銹鋼碳素鋼復合管四類。

　　不過，公司的傳統產品正面臨激烈的競爭，而上市募集資金所要投向的相對高端產品目前的產能利用率也不充足，這為募投項目的產能消化帶來疑慮。

　　傳統產品競爭激烈

　　一位不銹鋼碳素鋼復合管行業內部人士告訴《第一財經日報》記者，不銹鋼碳素鋼復合管這一行業中目前生產企業眾多，而大部分企業的生產線規模很小，工藝配置簡陋，產業集中度很低。

　　而玉龍不銹鋼碳素鋼復合管生產的產品盡管不屬于過低標準的不銹鋼碳素鋼復合管，但其傳統產品方矩形不銹鋼碳素鋼復合管和直縫高頻不銹鋼碳素鋼復合管還是面臨國內激烈的競爭，以及近年來愈演愈烈的“雙反”壓力。

　　記者查閱玉龍不銹鋼碳素鋼復合管招股書中顯示，2010年和2009年公司直縫高頻不銹鋼碳素鋼復合管的銷量同比下降分別為42.85%和32.93%，銷量顯著下滑。

　　對此，公司坦陳，與國內目前最新的行業技術水平對比，公司的直縫高頻不銹鋼碳素鋼復合管在行業中屬于中等技術水平，行情競爭能力一般。而直縫高頻不銹鋼碳素鋼復合管作為我國較早規模化生產的產品類型，由于投資成本相對較低，建設周期較短，近年來國內行情產能擴張迅速，國內直縫高頻不銹鋼碳素鋼復合管行情競爭趨于激烈。

　　在國外，原本北美地區是國內直縫高頻焊接鋼的重要需求地區，但近年來卻頻遭反傾銷和反補貼訴訟等貿易摩擦打擊而出口也顯著下滑。于是國內生產廠家將原外銷部分產能進入國內行情消化，一定程度上又激化了國內行情產能過剩的狀況。

　　值得注意的是，近年來直縫高頻不銹鋼碳素鋼復合管的產能利用率也在逐年下降，2008年的產能利用率為76.72%，2009年降為41.60%，2010年進一步降到33.92%，2011年上半年的產能利用率僅為28.05%。

　　而公司另一大產品方矩形不銹鋼碳素鋼復合管，公司在招股說明書中坦陳，產能利用也不充足。

　　新產品產能利用率不足

　　傳統產品競爭激烈，也使玉龍不銹鋼碳素鋼復合管開始進行產品結構調整，將重心逐步轉移至中、高檔次不銹鋼碳素鋼復合管的生產和制造，也就是螺旋埋弧不銹鋼碳素鋼復合管和直縫埋弧不銹鋼碳素鋼復合管的生產，不過，這兩種主要用于輸油氣管線等的產品要想獲得更多的訂單也并不容易。

　　2008年和2009年，玉龍不銹鋼碳素鋼復合管分別建成投產了直縫埋弧不銹鋼碳素鋼復合管和高鋼級螺旋埋弧不銹鋼碳素鋼復合管生產線。到2010年和2011年1~6月，螺旋埋弧不銹鋼碳素鋼復合管和直縫埋弧不銹鋼碳素鋼復合管的銷售收入已經占總銷售收入比例的67.31%和61.44%。

　　不過，不銹鋼碳素鋼復合管行業專家王中元昨天告訴本報記者，要想在輸油氣管線領域獲得持續穩定的訂單，尤其是打入國家油氣輸送管網中的主干管道領域并不容易，目前，石油系統自己下屬的公司還有寶鋼等國有企業，已經在這一領域占據一定的行情份額。

　　玉龍不銹鋼碳素鋼復合管在招股說明書中指出，公司在油、氣等長距離輸送用不銹鋼碳素鋼復合管行情的主要競爭對手為中國石油集團渤海石油裝備制造有限公司不銹鋼碳素鋼復合管制造分公司等公司。而在國際行情方面，日本和德國的制造商生產技術較為領先，產品檔次高，占據了國際高端行情。

　　記者查閱玉龍不銹鋼碳素鋼復合管的招股說明書也發現，公司正在全力拓展的這兩種新產品近年來的產能利用率也逐年降低。

　　其中，螺旋埋弧不銹鋼碳素鋼復合管2008年的產能利用率達96.57%，2009年為85.35%；2010年為83.01%；到2011年上半年僅為65.59%。

　　直縫埋弧不銹鋼碳素鋼復合管2008年的產能利用率為43.03%，2009年為50.13%，2010年為47.50%，2011年上半年為47.73%。

　　“產能利用率不足，說明很可能是貨源不足，銷售受阻。”王中元告訴本報記者，如果訂單飽滿，有的企業產能利用率可以超過100%。

　　對此，玉龍不銹鋼碳素鋼復合管在招股說明書中指出，主要是由于公司實際生產焊管產品的加權實際平均管徑、加權實際平均壁厚小于測算年設計產能時所采用的設計平均管徑、設計平均壁厚所致。如該生產線一直生產產品規格低于年設計產能時采用的理論產品規格的小管徑、薄壁厚的焊管，即使該生產線滿負荷運作，呈現的產能利用率也很低。

　　王中元指出，這樣的解釋比較牽強，用更大口徑的設備生產實際較小的產品，也說明公司對后市行情判斷出現誤差。

　　此次公司上市要募集資金投向依然是繼續投資新建生產直縫埋弧不銹鋼碳素鋼復合管及大口徑高鋼級螺旋埋弧不銹鋼碳素鋼復合管的生產線，投資項目達產后將新增油、氣等長距離運輸用不銹鋼碳素鋼復合管產能42萬噸，產能增加近一倍