1月2日，中金公司行業分析師在其35crmo合金管現貨行業研究策略中指出，2008年國內35crmo合金管現貨價格將繼續上漲并創出歷史新高，主要得益于內需的拉動、產量增速放緩及原材料供應緊張。未來行業整合有利于提高35crmo合金管現貨價格及盈利的穩定性。

正在投資者對年末的信貸緊縮和2008年的宏觀調控預期擔憂之際，11～12月中旬國內35crmo合金管現貨市場上演了一場價格上漲浪潮，多個35crmo合金管現貨品種價格創出歷史新高。在短短一個半月內，各品種35crmo合金管現貨價格上漲幅度達到120～400元/噸(3-9%)，從7月底的調整最低點算起，價格累積漲幅達到14%-23%，前期鐵礦石、焦煤等原材料價格上漲使投資者對利潤擠壓的疑慮在35crmo合金管現貨價格上漲后迎刃而解。四季度35crmo合金管現貨價格上漲在我們預期之內，我們在前期報告中多次強調35crmo合金管現貨企業完全可以通過上調價格覆蓋原材料成本上升，但此次價格上漲速度之快仍超出大部分市場人士預期，以下幾點變化值得關注：在連續多年維持20%左右的增幅后，今年5月開始中國粗鋼產量增幅持續下降，其中11月份粗鋼產量同比僅增長4.3%，日均產量較10月份環比下降4.4%，為2002年以來月度產量的最低增速。原料供應緊張是產量下降的主要原因；盡管面臨年末信貸緊縮，但下游需求依然強勁，11月份城鎮固定資產投資維持高位同比增長26.1%，35crmo合金管現貨市場出現供不應求；中間市場庫存持續下降，多個市場區域的庫存已經低于合理水平。

35crmo合金管現貨需求與固定資產投資及工業增長密切相關，其中固定資產投資影響最為顯著。市場擔心2008年中國經濟和固定資產投資增速將顯著放緩，對此中金宏觀組的觀點是：受出口增速放緩影響，2008年中國經濟增速將小幅放緩，但內需會保持強勁，投資增速不會大幅放緩，預計全年經濟增長達到11%，固定資產投資保持24%的高增長。11月份城鎮固定資產投資同比增長26.1%，新開工項目計劃投資增速高企，預示著未來投資增速依然較快。盡管中央經濟工作會議提出明年將實施從緊的貨幣政策，貸款控制力度將加大，嚴格控制新開工項目，防止投資反彈，但中金公司認為投資出現大幅放緩的可能性較低：中國投資增速較快的根本原因在于投資的回報率遠遠高于資金成本，單純依靠行政調控的效果很難顯著，歷史上看政府的行政調控方式已屢次使用，但效果并不持久。

中金公司做出一個假設：若2008年35crmo合金管現貨產品平均銷售價格比2007年同比上漲10%，鐵礦石長期協議價上漲40%，在此基礎上對之前重點關注的35crmo合金管現貨上市公司盈利做了調整，調整后的2007和2008年盈利比調整前下降了2%～5%，盈利預測小幅調整對市場影響不大。

中國35crmo合金管現貨股相對低估，其原因如下：首先，2008年35crmo合金管現貨行業前景樂觀，35crmo合金管現貨價格有望繼續上漲，35crmo合金管現貨龍頭企業將憑借產量增長和成本優勢繼續提高盈利；其次，中國工業化、城鎮化引發的一輪上升長周期中，中國35crmo合金管現貨公司的競爭力和成長性優于國際可比公司，2001年以來35crmo合金管現貨公司盈利并未表現出較大周期波動性，未來行業整合有利于提高35crmo合金管現貨價格及盈利的穩定性；第三，在中國市場中35crmo合金管現貨板塊仍然是估值最低的板塊，國際35crmo合金管現貨股市盈率約為當地市場平均市盈率的71%，H股35crmo合金管現貨股為69%，A股35crmo合金管現貨股僅為55%。投資于有成本優勢的行業龍頭企業由于原材料價格大幅上漲，2008年35crmo合金管現貨廠家的成本差距將進一步拉大，遺憾的是，目前35crmo合金管現貨上市公司鐵礦石完全自給的沒有，即使母公司擁有大規模資源，但基本上以接近競爭對手的價格銷售給上市公司。在次優情況下，應當傾向于行業龍頭企業，它們擁有大規模穩定的長期和約，原材料采購成本處于行業中最低端，將分享成本上升帶來的利潤集中。(來源：和訊網)